2026年2月5日，宁波天龙电子股份有限公司（以下简称“天龙股份”）发布公告，就其收购苏州豪米波技术有限公司（以下简称“苏州豪米波”）股权一事，与各方签署《苏州豪米波技术有限公司增资协议之补充协议》。

根据公告，对于业绩承诺与补偿进行了修改，标的公司创始人及创始股东承诺，2026年至2029年累计目标实现营业收入12亿元，累计目标实现净利润 0.48 亿元。以四年累计值考核，若营业收入和净利润目标完成率综合未达80分，则触发补偿。补偿方式为优先使用不超过1000万元现金，不足部分以其持有的标的公司股权的50%进行补偿。公司表示，该安排参考了市场惯例，并约定创始人需将其剩余股权质押给上市公司作为担保。同时，协议设置了超额业绩奖励机制。

这是一项始于2025年末的交易，天龙股份拟通过现金1.32亿元受让苏州豪米波32.3%股权，并以1亿元对其进行增资，最后以总价2.32亿元现金获得苏州豪米波54.8666%的股权，取得对这家毫米波雷达技术公司的控股权。

交易公告发布后，上交所两度下发问询函，重点关注估值合理性、业绩影响及潜在利益安排。

对于本项交易，天龙股份在回复中阐述了此次交易的战略考量。

静态回报期为7.9年

据了解，截至2025年9月30日，苏州豪米波净资产为-1957.23万元，2025年1-9月净利润为-4358.69万元。

这次交易最核心的争议点是苏州豪米波的估值问题。根据评估报告，苏州豪米波股东全部权益评估价值为3.55亿元，较其账面净资产增值高达18倍。

2月11日，天龙股份对二次问询函进行回复公告，首次披露本次投资的静态回报期为7.9年。

经测算，本次投资苏州豪米波的静态回报期约为7.9年，预计盈利时间为2028年，业绩进入稳定期后归母净利润将达到0.98亿元/年，天龙股份按照持股比例计算享有的归母净利润约为0.54亿元，占本次交易出资额2.32亿元的比例为23.15%，高于上市公司2024年度净资产收益率7.56%。

切入智能感知赛道

天龙股份作为传统汽车零部件企业，近年面临着业务增长的瓶颈，其主营的精密注塑件、模具等产品虽然质量稳定，但市场增长空间有限，2025年前三季度营收同比微降，增长乏力。

天龙股份正试图通过收购向高附加值的“智能感知部件集成”延伸，寻求第二增长曲线。

智能驾驶正处于商业化落地关键期，L2级辅助驾驶渗透率已近60%，并向L3级迈进，广汽、现代、福特、上汽大众等多家车企宣布下半年新车将标配L2+级智能驾驶功能。根据行业预测，到2026年，L2级以上智能驾驶功能在新能源汽车中的渗透率将超过80%，在燃油车中的渗透率也将达到50%左右。

行业报告预测，全球毫米波雷达市场规模在2025年已达到约1314亿元，并预计以年复合增长率16.5%的速度增长，至2032年将接近3807亿元。中国车载4D毫米波雷达市场CAGR也预计达到55.70%。

这为上游感知硬件毫米波雷达、激光雷达等带来确定性的增量市场。

而苏州豪米波在4D毫米波雷达、融合感知等领域的技术积累，成为其核心吸引力。

苏州毫米波深耕4D毫米波雷达技术、多传感器信息融合技术、智能感知算法等核心技术，掌握环境实时感知、主动安全控制等软件与AI算法能力。公司以4D毫米波雷达为核心，面向汽车雨交通领域，提供汽车智能辅助驾驶系统（ADAS）、无人立体交通控制系统解决方案，以及打造智能交通管控、智能安防等智能感知应用系统。

通过本次交易天龙股份可快速切入4D毫米波雷达、相机融合技术等智能感知领域，实现“精密制造+智能感知”双轮驱动。

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