4月3日，富瀚微交出了其2025年年度业绩答卷：营收、净利双降，芯片销量却逆势增长11.61%。这一看似矛盾的现象背后，实则折射出中国半导体行业当下最真切的生存图景：行业陷入白热化内卷，技术迭代带来转型阵痛，企业不得不踏上战略转型之路。

　　利润下滑与销量增长的“冰火两重天”

　　根据富瀚微2025年年度报告数据显示，公司2025年全年营收16.9亿元，同比下降5.62%；归母净利润1.45亿元，同比下滑43.74%；扣非后净利润为1.32亿元，同比下降40.27%。

　　作为深耕视觉领域多年的芯片设计企业，富瀚微以视频技术为核心，提供完整的芯片及解决方案，产品广泛应用于智能视频、智能物联、智能出行等场景，覆盖全球多家行业领先品牌的终端产品。

　　从业务结构来看，智能视频产品是富瀚微的传统基本盘，但2025年表现不佳：该板块营收10.04亿元，同比大幅下降16.61%，占总营收的比重也从67.25%降至59.42%。财报中坦言，行业主流产品“差异化不足”，且“市场价格竞争加剧”。

　　富瀚微表示，报告期内，受宏观经济增速放缓、全球地缘局势变化等因素影响，智能视频芯片下游市场对于新技术的探索不断推进，但产品需求量增速有限；另一方面，智能物联芯片需求虽有所回暖，然行业主流产品差异化不足，同质化严重，叠加存储芯片涨价对下游需求形成抑制，市场以价格竞争为主，对部分产品毛利率造成一定影响。

　　而这其实也是近年来芯片行业的一个缩影。以安防监控领域为例，尽管技术门槛较高，但随着竞争对手的不断追赶，产品趋于同质化，企业为了抢占市场份额、保住出货量，不得不打起“价格战”。

　　不过，在一片“内卷”之中，富瀚微也并非毫无亮点。报告期内，公司实现销售芯片总量1.78亿片，同比增长11.61%。只是，由于芯片单价被拉低，加上存储芯片等原材料成本上涨进一步挤压利润空间，导致其毛利率持续承压。2025年，公司毛利率为37.18%，同比下降0.49个百分点。

　　寻找“第二增长曲线”，汽车与AIoT扛起大旗

　　面对传统安防领域利润日益微薄的压力，富瀚微正在积极寻找“第二增长曲线”，而智能物联与智能出行两大业务正成为新的增长支柱。

　　根据富瀚微财报数据显示，公司智能物联和智能出行这两大业务板块在2025年实现大涨。其中，智能物联产品营收3.39亿元，同比增长21.86%；智能出行产品营收2.8亿元，同比增长17.89%。

　　在智能物联领域，随着大模型技术（尤其是开源大模型及各类AIAgent）加速演进、能力持续升级，消费电子行业正进入新一轮蓬勃发展期。除了家用摄像机等传统应用，各类创新应用与产品层出不穷，AI眼镜、AI玩具等融合前沿技术的新品类正快速打开市场，为未来智能物联芯片需求带来了良好的增长预期。基于这一判断，富瀚微在多个细分市场同步加大研发与市场投入，着力培育重点客户，目前已取得明显成效。

　　年报中提到，富瀚微正积极推进相关芯片的研发，力求AI端侧芯片能满足高性能计算需求，又能保持低功耗，既能延长设备续航时间，又能降低散热成本。如公司推出了专为AI眼镜和可穿戴视频设备设计的高性能芯片MC6350。该芯片采用12nm工艺制造，封装尺寸仅为8x8mm，具备极低的功耗特性。目前，富瀚微正积极与国内外主要的智能眼镜和智能硬件制造商展开接洽与合作，依托MC6350芯片共同开发各类智能硬件产品。

　　在智能出行领域，随着汽车电动化、网联化、数字化进程的持续推进，高级驾驶辅助系统的普及，将为各类车载传感器带来长期需求支撑，车载视频芯片的需求景气度也有望在未来持续强化，增长前景的确定性持续提升。

　　报告期内，富瀚微加大市场投入，与国内主要Tier1厂商密切合作，车规类视觉芯片产品已成功导入绝大部分主流车厂，电子后视镜芯片等产品助力整车企业完成功能的创新突破与消费者体验升级，销售实现可喜增长；同时公司也积极推进与海外车厂的合作，成功进入多家德系品牌供应链。

　　值得注意的是，为了支撑这些新业务的扩张，富瀚微在净利润下滑的情况下依然“勒紧裤腰带”搞研发。2025年，公司研发投入达3.51亿元，占营收比例提升至20.80%。这是一种“以攻为守”的战略选择——宁可牺牲短期利润，也要押注未来的技术高地，为公司的长远发展筑牢根基。

　　2026年的仗该怎么打？富瀚微的应对策略

　　尽管面对着业绩压力，但富瀚微并未消极收缩，而是通过技术升级、结构优化、市场拓展构建长期竞争力。

　　1.技术深耕：以AI-ISP构筑差异化壁垒

　　富瀚微持续深化视觉处理核心技术，打造了以动态感知AI-ISP和全域影像增强引擎为核心底层基座的全域影像技术战略，同时基于AI-ISP算法优化图像质量、降低功耗等；此外公司持续升级芯片架构与制程工艺，提升AI编解码能力，以满足边缘端高性能、低功耗等需求，从而不断巩固自身技术护城河。

　　2.结构优化：聚焦高毛利新业务

　　近年来，人工智能技术的跨越式发展正推动AI应用场景以前所未有的广度和深度加速拓展；与此同时，汽车产业的智能化、电动化、网联化进程持续加快，为车载芯片市场注入了长期增长动力。

　　面对这一市场趋势，富瀚微积极调整结构，聚焦高毛利新业务，强化车载芯片布局，并发力智能物联高端市场，向高附加值场景延伸，以提升产品溢价能力。

　　在具体布局上，富瀚微于去年年底成立了芯瀚智行，大力加码AI与车载业务。这一举措不仅有助于加速公司AI芯片的市场落地与场景拓展，也将推动其产品在更广泛的市场中落地生根。

　　除此之外，在AI应用持续深化、具身智能加速崛起的行业大趋势下，富瀚微还将目光投向了具身智能这一前沿赛道。今年3月，公司全资子公司江阴芯诚以2000万元认购魔芯科技2.3781%的股权，深度布局具身智能这一前沿赛道，以抢占未来行业竞争的制高点。

　　3.市场拓展：内外双轮驱动增长

　　面对当前国内外市场周期日益不同步的背景，富瀚微果断布局海外扩张，积极寻求海外合作伙伴。一方面有助于拓展市场空间，降低单一市场周期波动对经营带来的冲击；另一方面，也能够触达更多潜在合作伙伴，借助当地的资源与人才优势，进一步提升公司的综合竞争力。

　　写在最后

　　富瀚微2025年的“量增利减”，是视觉芯片行业在全球化逆流中“破局与立新”的缩影。当行业从野蛮生长转向精耕细作，如何在技术迭代、生态构建、全球化运营中建立差异化优势，才是穿越周期的关键。我们也期待这家深耕视觉领域二十余年的企业，继续以技术迭代与结构优化为矛，穿越行业周期，迎接智能化浪潮下的新增长。