近日，蓝箭电子（301348）发布公告称，拟以自有和/或自筹资金3.36亿元，收购成都芯翼科技有限公司（简称：成都芯翼）60%的股权。交易完成后，成都芯翼将成为蓝箭电子控股子公司，并纳入公司合并报表范围。目前，该收购事项已获得公司股东大会审议通过。

老牌封测厂持续亏损

蓝箭电子前身为始创于上世纪70年代初的佛山市无线电四厂，长期深耕半导体封装测试领域，产品以分立器件和集成电路为主。作为华南地区重要的半导体封测基地之一，公司已形成超过150亿只/年的产能规模，客户涵盖美的、格力、华润微等知名企业。

然而，近年来公司经营承压明显。财报数据显示，2025年蓝箭电子实现营业收入约7.12亿元，但归母净利润亏损约3737.11万元，整体毛利率仅为0.41%，其中封测业务毛利率同比下滑9.1个百分点至-7.03%。

进入2026年一季度，公司业绩仍未修复，实现营业收入1.76亿元，归母净利润继续亏损803.52万元，同比下滑10.22%，盈利能力尚未出现实质性改善。

对于持续亏损，蓝箭电子在年报中解释称，传统消费电子及工业领域需求复苏不及预期，模拟器件和分立器件市场回暖节奏偏慢，叠加产品售价承压、原材料成本上升，多重因素共同挤压了公司利润空间。

在此背景下，蓝箭电子选择通过并购向产业链上游突围。公司表示，此次收购成都芯翼，旨在推动业务由半导体封装测试环节向芯片设计领域延伸，完善产业布局，提升整体核心竞争力。交易完成后，双方有望在产品、技术与市场层面形成协同，逐步构建“芯片设计+半导体封装测试”的一体化产业链体系。

三年累计承诺净利润不低于1.2亿元

资料显示，成都芯翼成立于2016年，由洪锋明、洪锋军共同出资设立，主营高可靠模拟集成电路的研发、生产与销售。公司已搭建覆盖芯片设计、流片管理、产品测试及应用支持的完整产业化体系。

产品主要应用于计算机处理、感知与导控、雷达通信对抗等领域，重点布局通信接口芯片、模拟信号链芯片等方向，应用范围涵盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表、新能源和汽车等众多领域，整体性能满足客户自主可控需求。

目前，成都芯翼已有200余款IC产品通过国产自主可控认证，客户包括中国电子科技集团有限公司、中国航空工业集团有限公司、中国兵器工业集团有限公司等大型央国企。

经营层面，2025年成都芯翼实现营业收入约1.56亿元，净利润约3661.35万元。2026年一季度，公司实现收入4294.78万元，净利润1073.92万元，延续盈利态势。

从股权结构看，天眼查App显示，成都芯翼于2022年完成A轮融资，引入成都本土国资背景的成都科创投集团，其背后股东包括成都市国资委、四川省财政厅、成都市金牛区国资委等；2024年，公司完成B轮融资，引入珠海信和致远投资合伙企业（有限合伙）及深圳锲石汇创创业投资合伙企业（有限合伙），进一步充实资本实力。

值得关注的是，本次交易设置了较为严格的业绩承诺与支付安排。洪锋明、洪锋军及芯翼同创作为业绩承诺方，承诺成都芯翼在2026至2028年分别实现净利润不低于3300万元、4000万元和4700万元，三年累计承诺净利润不低于1.2亿元。鉴于成都芯翼2025年净利润已达3600万元，首期业绩承诺完成难度相对可控。

在支付节奏上，交易对价分五个阶段支付，其中后三期与业绩完成情况直接挂钩。具体而言，在完成股权过户及工商变更登记后，蓝箭电子将累计支付70%的股权转让款；此后，若2026年业绩达标率达到80%，将支付10%的对价，随后在每年度累计净利润达标率达到80%时，再分别支付剩余10%的股权转让款。

整体来看，此次并购既为蓝箭电子打开了向高壁垒芯片设计领域延伸的通道，也在一定程度上为交易风险设置了缓冲机制。